워샤에 기반을 둔 CD 프로젝트는 위쳐 시리즈와 사이버펑크 2077로 잘 알려져 있으며, 2025년 9월 30일에 종료된 2025년 3분기 실적에서 견조한 성과를 보고했습니다.
회사는 사이버펑크 2077 및 확장팩 판매 호조에 힘입어 시장 기대치를 뛰어넘는 매출과 이익을 기록했습니다.
이번 실적은 기존 게임의 지속적인 수익 창출 능력과 향후 출시작에 대한 투자 여력을 보여줍니다.
재무 실적, 뚜렷한 성장세 확인
CD 프로젝트는 2025년 3분기 매출 3억 4,900만 즈워티를 기록하며 전년 동기 대비 53% 증가했습니다.
순이익은 1억 9,300만 즈워티로 148% 상승했습니다. 2025년 1~9월 누적 매출은 7억 9,200만 즈워티로 전년 대비 21% 증가했고, 순이익은 40% 증가한 3억 4,800만 즈워티를 기록했습니다.
핵심 매출 동력
사이버펑크 2077과 팬텀 리버티 확장팩이 주요 견인 역할을 하며 3분기 약 2억 5,300만 즈워티 매출을 올려 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다.
이 성장은 PS Plus Extra/Premium 포함, 닌텐도 스위치 2 및 Mac 출시, 얼티밋 에디션 출시 등의 영향이 컸습니다.
반면 위쳐 시리즈는 분기 매출이 52% 감소한 2,600만 즈워티였지만, 전체적으로는 여전히 꾸준한 실적을 유지하고 있습니다.
견고한 재무 구조
회사는 3분기 말 기준 14억 800만 즈워티의 현금 보유액을 유지하며 개발 투자 여력을 확보했습니다.
배당금, 자사주 매입, 1억 1,800만 즈워티 규모의 개발비 지출에도 불구하고 지속사업 영업현금흐름은 2억 2,100만 즈워티를 기록했습니다.
게임 판매 기록 및 백카탈로그 전략
사이버펑크 2077은 현재 3,500만 장 이상 판매되며, 출시 후 유사 시점 기준 위쳐 3의 판매량을 앞질렀습니다.
(출처: CD PROJEKT)
2025년에는 신규 메이저 출시가 없었기 때문에, 플랫폼 확장 및 프로모션을 포함한 기존 타이틀의 라이프사이클 관리가 실적을 견인했습니다.
진행 중인 개발 프로젝트
(출처: CD PROJEKT)
2025년 10월 기준 CD 프로젝트 RED는 851명의 개발자를 보유하고 있으며, 이는 7월 대비 50명 증가한 규모입니다.
주요 프로젝트에는 위쳐 4, 사이버펑크 2, 프로젝트 시리우스, 하다르 등이 포함됩니다.
주요 개발 타이틀
위쳐 4는 ‘폴라리스’라는 코드명으로 개발되고 있으며 447명의 개발자가 참여하고 있습니다. 언리얼 엔진 5 기반의 새로운 3부작 시작점이 될 예정입니다.
(출처: CD PROJEKT)
사이버펑크 2(오리온)는 135명의 개발자가 참여하고 있으며, 신규 도시 추가 등 확장을 계획하고 있습니다. 본격 제작은 2026~2027년으로 예상됩니다.
이 외에도 시리우스(56명), 하다르(29명), 2026년 공개될 미공개 프로젝트들이 있습니다.
외부 개발 및 추가 사업
외부 스튜디오 Fool's Theory는 CD 프로젝트의 한 프로젝트에 100명 이상을 기여하고 있습니다.
회사는 실물 카드 게임 ‘Witcher: Legacy’를 출시했으며, 개발 효율 향상을 위해 생산성 중심의 AI 도구도 활용하고 있습니다.
시장 반응과 향후 전망
11월 26일 실적 발표 이후 CD 프로젝트의 미국 ADR 주가는 6.58% 상승한 17달러를 기록했으며, 올해 누적 상승률은 47%입니다.
애널리스트들은 목표주가를 약 228 즈워티로 유지하며 ‘보유’ 의견을 제시하고 있습니다.
소셜 미디어에서는 판매 기록과 향후 출시작에 대한 기대가 중심이며, 회사는 2026년 발표 콘텐츠를 주요 인센티브 목표 달성을 위한 핵심 요소로 보고 있습니다.
편집자 코멘트
CD 프로젝트의 3분기 실적은 2020년 사이버펑크 2077 초기 출시 논란 이후 대규모 반등에 성공했음을 보여줍니다.
위쳐 3가 10년 가까이 꾸준한 매출을 내고 있는 것처럼, 이번 성과 역시 장기적 안정성을 입증합니다.
향후 여러 대형 프로젝트가 동시에 진행되면서 기회는 커졌지만 개발 지연 및 비용 상승 위험도 존재합니다.
과거와 같은 실행력이 유지된다면, 사이버펑크 2와 위쳐 4는 향후 10년 RPG 시장의 기준을 다시 정의할 것으로 기대됩니다.
자주 묻는 질문
2025년 3분기 53% 매출 성장의 주요 요인은 무엇인가요?
PS Plus Extra/Premium 포함, 닌텐도 스위치 2 및 Mac 출시, 얼티밋 에디션 출시 등이 사이버펑크 2077 판매를 크게 견인했습니다.
CD 프로젝트는 개발 과정에 AI를 어떻게 활용하나요?
AI 도구는 개발 생산성 향상에만 사용되며, 콘텐츠 생성이나 창작에는 사용하지 않습니다.
2025 더 게임 어워드에서 새 발표가 있나요?
새로운 자료는 공개되지 않으며, 팀은 참석하지만 위쳐 4는 후보에 오른 상태입니다.
2025 인센티브 프로그램 진행 상황은 어떤가요?
현재 순이익 목표의 91%를 달성했으며, 연간 20억 즈워티 순이익 달성 가능성이 있습니다.
사이버펑크 2077의 최신 판매량은 얼마인가요?
2025년 3분기 기준 전 세계 3,500만 장 이상 판매되었습니다.
위쳐 4는 언제 출시될 예정인가요?
정확한 출시일은 없으며, 약 6년의 간격을 목표로 하는 새 3부작의 첫 작품입니다. 2026년에는 출시되지 않습니다.
사이버펑크 2 개발 진행 상황은 어떤가요?
현재 135명이 참여 중이며, 2027년까지 300명 이상으로 확대 예정입니다. 2026~2027년 본격 제작에 들어가며 새로운 도시가 포함됩니다.
2026년 공개될 미공개 프로젝트에는 무엇이 있나요?
위쳐 1 리메이크, 모바일 게임, 보드게임은 포함되지 않으며 인센티브 목표 달성을 위한 신규 프로젝트로 알려졌습니다.
2025년 3분기 실적 발표 후 주가 반응은 어땠나요?
11월 26일 미국 ADR 기준 6.58% 상승한 17달러를 기록했으며, 연초 대비 47% 상승해 투자자들의 긍정적 반응이 이어졌습니다.
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